（原标题：估值差达历史极值！先锋集团预言加拿大股市将持续跑赢美股五年）
智通财经APP获悉，先锋集团首席经济学家兼投资策略主管乔·戴维斯表示，加拿大股市在2025年正轻松跑赢美国市场，这一趋势刚刚开始，并可能持续未来五到七年。
戴维斯指出，随着人工智能进入下一发展阶段，投资者将开始关注成功应用该技术的公司股票，而非那些提供技术但估值过高的企业。在这种情况下，"概率天平将向美国以外的多个市场倾斜，包括加拿大"。
"你对AI越乐观，投资组合中就应越低配科技股，"戴维斯在多伦多参加先锋集团炉边谈话前接受采访时表示。
标普/多交所综合指数今年涨幅超16%，显著跑赢标普500指数不到10%的涨幅。加拿大股市上次全年跑赢美国市场至少此幅度是在2022年，再之前是2016年——当时金价飙升且原油价格反弹。
加拿大股市走强主要得益于黄金涨势，贸易与地缘政治不确定性高企促使交易员涌向避险资产，推动金价创历史新高。金矿企业今年领涨加拿大指数，使材料板块以52%涨幅成为表现最佳板块。
黄金和强劲盈利推动加拿大股市跑赢美国股市
面对美国总统特朗普新关税制度引发的贸易动荡，加拿大企业盈利也显著好于预期。金融股表现强劲，该国六大银行中除一家外，上月公布的第三季度业绩均超分析师预期。
与此同时，标普500指数所谓的"美股七巨头"在经历前两年迅猛上涨后已显著放缓。这些股票组成的指数今年仅上涨约11%，而2024年飙升67%，2023年暴涨107%。然而这些股票仍以约35倍远期12个月市盈率交易，相比之下加拿大股票平均市盈率为18倍，标普500指数为25倍。
这种巨大估值差距构成了戴维斯看好加拿大股市的基石。他所描述的AI转型基于创新驱动的历史市场周期：第一阶段惠及创新企业，第二阶段则关乎技术应用者。
戴维斯以早期北美电力公用事业公司和1920年代汽车业先驱为例指出："事实证明，电力给福特汽车和通用汽车等采用创新技术驱动装配线的车企带来显著提升，降低了生产成本并提高投资回报。"
戴维斯表示，随着科技估值变得过高，投资者眼光将从提供AI技术的公司转向那些能从中获益最多的低估企业，科技股权重高的标普500指数将因此承压。
戴维斯指出，投资加拿大将是投资者降低科技股超配仓位的一种方式，并强调加拿大拥有强大的服务业，其中准备挖掘AI机遇的金融公司和银行占据主导。
"我们认为这具有持续动力，期间会有起伏，"戴维斯表示。"但如果我们的判断正确，加拿大整体表现超越美国的幅度将达到可观的百分比。"
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